7月8日，Momenta正式登陆港交所。公司股票发行价295.6港元，盘中最高触及314.8港元。截至收盘，股价报收295.6港元，与发行价持平，市值约696亿港元。

虽然首日平收，但一级市场的投资人早已赚得盆满钵满。投中嘉川CVSource数据显示，Momenta身后有92支相关投资主体，从属于60家机构投资者，是全球车企股东阵容最豪华的自动驾驶公司之一。

投中嘉川就为各位投资人盘一盘，这92支基金和60家机构投资者，到底在“物理AI第一股”赚了多少钱。

01.回报最高的前五家机构

最大赢家是A轮入局的三家早期投资方。Greater Good Investment Holdings于2017年1月通过A轮进入，MOIC高达84.27倍。真格基金与蓝湖资本同期进入，MOIC均为82.79倍。蓝湖资本持有的股权价值达11.71亿元，真格基金达5.69亿元。

第二大赢家是创新工场。创新工场于2017年1月通过A轮及后续的B轮进入，MOIC为23.08倍，股权价值6.26亿元。

第三大赢家是顺为资本。顺为资本通过A轮及B轮进入，MOIC为15.35倍，股权价值21.69亿元。

第四大赢家是九合创投。九合创投于2017年8月通过B轮进入，MOIC为14.17倍。

第五大赢家是鼎晖投资。鼎晖投资于2017年1月参与A轮投资，后又在B、C轮持续投入，MOIC为13.7倍。

此外，蔚来资本（11.85倍）、凯辉基金（11.74倍）、愉悦资本（9.19倍）等B轮入局的机构，同样斩获了丰厚回报。

02.汽车产业资本集体下注

不同于多数纯粹依赖财务投资的初创企业，Momenta的资本结构带有鲜明的产业属性。

Momenta的汽车产业投资方共10家，包括上汽、蔚来、奔驰、通用、丰田、比亚迪、奇瑞7家整车厂，以及博世、德赛西威、立讯精密3家汽车产业链龙头。其中，6家整车厂（不包括蔚来）既是客户也是股东。这种产业资本与商业订单深度绑定的模式，是Momenta区别于其他自动驾驶公司的核心壁垒。

蔚来资本是Momenta最早的汽车产业链投资方之一，于2017年8月通过B轮进入，旗下多只基金合计MOIC约11.85倍，股权价值超20亿元。蔚来资本专注于出行产业链投资，其入局为Momenta在汽车智能化领域提供了关键产业资源。

上汽集团是第一大外部股东，通过尚颀资本于2017年1月A轮进入，此后在C轮持续加注。上市后持股约8.65%，对应股权价值52.18亿元，MOIC为3.56倍。上汽是Momenta最早的车企股东，也是量产合作最深的伙伴。

通用汽车于2021年9月通过C轮进入，持股8.58%，股权价值51.73亿元，MOIC为2.68倍。

梅赛德斯-奔驰于2017年8月通过B轮及后续C轮进入，持股6.13%，股权价值35.27亿元，MOIC为2.5倍。

丰田汽车于2021年1月通过C轮进入，MOIC均为3.29倍。比亚迪于2021年6月通过C轮进入，MOIC为2.93倍。奇瑞汽车同期进入，MOIC为3.22倍。

汽车上游零部件公司德赛西威于2018年9月通过B轮进入，MOIC为3.81倍。博世公司也于2021年1月通过C轮进入，MOIC均为3.29倍。立讯精密于2025年9月通过C轮进入，MOIC为1.48倍。

从上述产业方的投资时间看，2021年明显是Momenta资本跨越式发展的转折点。当年连续完成C轮系列融资，合计募资10亿美元，创下当年中国自动驾驶领域最大规模融资纪录。全球汽车产业链的核心玩家悉数入场，Momenta不仅获得了资金支持，更绑定了全球最核心的量产客户和战略协同资源。

03.国资回报几何？

Momenta的股东名单中，国资力量同样不可忽视。

招商局创投于2018年6月通过B轮进入，MOIC为5.52倍。招商局是央企背景的产业投资平台，对Momenta的早期布局体现了国家队对自动驾驶赛道的战略判断。

亦庄国投于2025年9月通过C轮进入，旗下北京屹唐创欣和北京智能网联汽车产业基金两只基金合计股权价值9.09亿元，MOIC为1.48倍。亦庄国投是北京经济技术开发区的国有资本运营平台，Momenta的Robotaxi业务也以亦庄为重要基地。

国新基金于2025年12月通过C轮进入，MOIC为1.43倍。国新基金是中国国新控股旗下的国家级产业投资基金，代表国家队对物理AI赛道的最新布局。

大湾区基金于2025年12月通过C轮进入，旗下Mega Prime Development和GBA Equity Fund I两只基金合计股权价值1.62亿元，MOIC为1.43倍。大湾区基金是粤港澳大湾区战略性政府引导基金，其入局体现了区域国资对物理AI产业的政策支持。

中金资本私募旗下两只基金同期进入，MOIC同样为1.43倍。中金启辰系列基金兼具国资与市场化属性，体现了头部券商系资本对Momenta的认可。

阳光保险于2018年9月通过B轮进入，MOIC为3.81倍。作为保险系资本，阳光保险的入局为Momenta提供了长线资金支持。

04.互联网巨头、海外机构不曾缺席

腾讯与阿里巴巴两大互联网巨头均现身Momenta股东名单。

腾讯于2018年5月通过B轮及C轮进入，股权价值10.52亿元，MOIC为3.12倍。腾讯的入局，为Momenta在出行生态和数据场景方面提供了想象空间。

阿里巴巴于2025年9月通过C轮进入，旗下Alisoft China、Accelerator XVI、ANTFIN Singapore三只基金合计股权价值13.73亿元，MOIC为1.48倍。蚂蚁集团同步入局，标志着互联网巨头对物理AI赛道的集体押注。

云锋基金于2021年6月通过C轮进入，股权价值17.09亿元，MOIC为2.66倍。云锋基金由马云和虞锋联合发起，其投资Momenta体现了对自动驾驶长期价值的判断。

Momenta的股东版图中，海外资本占据重要位置。

淡马锡于2017年8月通过B轮及C轮进入，持股4.51%，股权价值27.22亿元，MOIC为3.98倍。淡马锡是新加坡主权财富基金，其入局标志着Momenta获得了国际顶级主权资本的背书。

InnoVen Capital于2018年9月通过B轮进入，MOIC为3.81倍。InnoVen是淡马锡旗下的创投贷款平台，与淡马锡的股权投资形成互补。

Anlan Capital同期通过B轮进入，MOIC为5.52倍。Anlan Capital是一家香港的多元化海外资产管理公司，创始合伙人为季振宇，专注新兴市场投资。Joy Velocity于2017年8月通过B轮及C轮进入，MOIC为3.84倍。

60家机构投资者，覆盖车企、国资、主权基金、互联网巨头、市场化头部机构。其中，真格基金的83倍，蓝湖资本的83倍，创新工场的23倍。这些数字背后，是2017年那批最早押注自动驾驶量产路线的投资人的远见。

上汽、通用、奔驰、丰田、博世、比亚迪。七家全球车企既是客户也是股东，这种产业资本与商业订单深度绑定的模式，是Momenta区别于其他自动驾驶公司的核心壁垒。

首日平收，或许说明市场仍在消化这家公司的估值。但对于一级市场的投资人来说，上面的数字已经说明了一切。