对于风险投资而言，决定创新密度和资本活跃度的，不只是省份或城市，更关键的是城区。产业、人才、资本与政策，往往在这里高度聚集，形成更具颗粒度的创新生态。

中国有多少城区？答案是2846个。其中，GDP超过1000亿元的城区（包括行政区、经济开发区）293个。

在这些城区中，哪些孕育着科技创新的基因？哪些又在产业升级中扮演着关键引擎？为回答这一问题，投中研究院从生态、人、产业和资本四个维度，对全国GDP超过1000亿元的293城区进行了系统评估，最终评选出 2025年度中国最具创投价值的100座城区。

榜单显示，北京海淀区位居全国第一。这里一年新增近5万家企业，333家企业获得投资，去年还诞生了9家IPO公司，是国内科技创新最密集的区域之一。紧随其后的浦东新区和南山区，则在空间格局上与海淀一起，构成了中国创投版图的三大核心高地。

在前20名城区中，南京江北新区、广州开发区黄埔区、天津滨海新区和杭州余杭区的排名跃升最为明显，成为创投圈关注的焦点。今年榜单中，还有21个城区首次入榜。

如果从省级维度来看，江苏省共有22个城区上榜，位居全国第一；广东省和浙江省分别以16个和15个城区位列第二、第三。这一格局，也与当前创投市场的活跃度高度一致。

为了提高评选的客观性与准确性，本次榜单对评价体系进一步优化。投中研究院从城区生态（E）、人才密度（P）、产业活跃度（I）和资本循环（C）四个核心维度，构建了包含11个指标的评价体系：EPIC模型（见下表）。

需要注意的是，受限于部分城区还未发布2025年GDP数据，所以本次统计采用的GDP数据为2024年的统计。同时，相较于2024年的评价体系，今年新增了“新增IPO数量”这一指标。我们认为，IPO代表着创新价值的最终兑现，也是创投生态能否形成良性循环的重要标志。

海淀蝉联最强城区，浦东、南山紧随其后

海淀区依然是今年最具创投价值的城区，位列2025年度「中国最具创投价值城区」榜单的第一名。

先来看看海淀区的硬实力。2024年海淀GDP总量12907亿元，人均GDP达41.34万元。增值税和企业所得税的占比达61.75%。

2025年海淀新增了49692家企业，企业增长率为127.07%。这意味着，相比于2024年，海淀去年新增企业数量已经增长了一倍多。

融资数据也表现不俗。去年海淀有333家企业获得融资，新增融资企业增速为8.8%。更能说明资本循环的IPO数量尤为亮眼，有9家公司完成上市，是所有城区中最多的。

更关键的是，在11个细分评价指标中，海淀区有7项指标位居上四分位城区之上，显示出全面领先的优势。具体来看，这7项包括：GDP总量、人均GDP、增值税和企业所得税占比、新增企业数量、新增企业数量增长率、IPO企业数量以及新增融资企业数量（见下图）。

海淀区的排名与我们今年初做的赛道分析相呼应。

投中嘉川在今年初做了一系列统计，比如过去四年全国新成立的788家AI应用公司中，北京占146家，而其中海淀占比高达58%，达84家，是全国汇聚AI应用公司最多的城区。在具身智能等赛道，海淀区依然表现出强大的统治力。投中嘉川CVSource数据显示，海淀至少拥有40家具身智能公司，也位列全国第一。

海淀区在创投价值上的强势地位，并不让人感到意外。从科技创新的角度，这里是国内科技人才密度最高的地区。清华、北大、中科院等高校和科研院所不仅为科技行业供给源源不断的人才，更为各行各业供给着原始创新的思想。

这让海淀不仅引领PC时代和互联网时代的潮流，更在当下AI时代都走在全国前列。如果说联想、百度、小米、美团、京东、字节等公司，在过去20年撑起了中国科技圈的半壁江山。那么当下，寒武纪、摩尔线程、智谱华章、月之暗面、银河通用等企业又构建起了从芯片到模型再到应用的AI全产业链。

海淀之后，浦东新区、南山区分列第二和第三位。

浦东新区GDP总量是全国最高的，达到 17752.3亿元，人均GDP 30.7万元。南山区虽然GDP总量低于浦东和海淀，只有 9501亿元，但人均GDP高达 51.9万元，排在全国第一。

浦东新区去年新成立42150家企业，有374家企业获得投资，融资增速12.3%。南山区则有61922家企业新成立，369家企业获得投资，融资增速6%。

与海淀一样，浦东新区与南山区的创投价值也是由科技创新书写的。上述788家AI应用公司中，南山区63家、浦东区57家。分别位列全国第二、第三。在人形机器人赛道也是如此。南山拥有38家具身智能公司、浦东拥有17家。与海淀一起，构成了全国前三名。

与科创繁荣相呼应的则是IPO的表现。2025年浦东新区有8家公司上市，南山区则有5家，一个排在全国第二，一个排在全国第四，都处于第一梯队。

而且值得一提的是，海淀、浦东、南山去年的明星IPO都与AI相关。海淀的摩尔线程，浦东的沐曦集成，分别代表了南北AI芯片的顶级实力，两家公司在登陆科创板的表现也一骑绝尘，迅速成为2000多亿市值的算力巨头。南山区的迅策科技则被称为“港股token第一股”，是最近港股市场表现最亮眼的AI公司。

总之这三大城区，是国内最具创新精神和创业机遇的区域，分别在北部、东部和南部，构成了中国科技创新与产业升级的三大支点，共同托起了中国创投价值。

前20名中4大城区跃升明显，21城新入榜单

海淀、浦东和南山，构成了最稳定的强三角结构。从2026年第一季度的投资数据、IPO数据等趋势来看，这一结构必然会在今年延续。

而在前三强之外，我们看到了更激烈的序列变化。在今年榜单的前20名城区中，有4座进步显著：

南京江北新区从去年的27名跃升至今年12名，排名上升15个名次。

广州开发区黄埔区从去年的16名，上升至今年的第7名，提升9个名次。

天津滨海新区则从第18名上升到11名，变动7个名次，

杭州余杭区从第12名上升到第6名，变动6个名次。

上述4座城区，各有优势。南京江北新区的增值税与企业所得税占比高达80.4%，在100个城区中，排名第一。并且去年有142家企业获得投资，融资增速22.4%处于较高水平。

广州开发区黄埔区排名上升，则与新增企业与IPO数据相关。去年该城区新增了54280家企业，这一数据超过海淀、浦东新区。有5家公司顺利IPO，与深圳南山区、宝安区在同一梯队。

天津滨海新区2024年的GDP总量 7843亿元，仅次于浦东、海淀、南山和朝阳区，位列全国第五，而且保持着5.5%的较高增速。人均GDP也拉高到38.7万元的水平。

杭州余杭区去年新增企业虽然只有30321家，但是新增企业增速就高达117.95%。而且获得融资的企业有163家，融资增速高达37%。这反映了最近两年，杭州作为“造梦之城”的创业热情与资本密度。

这四座城区，与苏州工业园区、宝安区、北京经开区、朝阳区、成都高新区等17座城区共同构成了我国创投价值的第二梯队，扮演着创新技术产业化与资本放大的关键平台（下表为前20大城区排名）。

在20名之后的城区，北京丰台区提升45名，上海宝山区提升40名，江苏吴中区提升34名，上海闵行区提升33名，上海嘉定区提升30名。这几个城区是去年进步最快的城区。它们在去年收获了2-4家IPO，新增企业数量也保持在较高水平，这改变了它们在榜单中的排名。

另外，今年的前100大城区，有21个城区新入榜。其中有两地最为亮眼：一是上海青浦区，2025年该地有2家企业IPO，融资企业49家，融资增速22%。这让它从2024年榜单之外，迅速变为今年的第53名。二是河南省金水区，2025年这里新增53209家企业，是中部设立企业最多的地区。今年也进入榜单，成为第55名。

100座创投价值城区，都长什么样儿？

分析完榜单中的头部城区，我们再来看这100座城区的整体特征。

首先是地区分布与经济基础。

这100座创投价值之城分布在16个省份。其中，江苏省共有22个城区上榜，位列全国第一。广东省和浙江省分别以16个和15个城区位居第二和第三。上海市共有10个城区入榜，北京市则有9个。

从经济规模来看，上榜城区的GDP中位数达到2611.54亿元，是全国县级行政区GDP中位数的1.75倍。上榜城区GDP增速的平均值为5.52%，高于同期全国5.0%的增速水平。若只看前20名城区，其GDP中位数更是达到4909.6亿元，GDP增速为5.54%。

其次是人才密度与人口流动。

前10名城区的人均GDP中位数为32.37万元，而排名61—100位城区的人均GDP中位数为17.27万元，前者是后者的1.87倍。此外，前10名城区科教文卫支出占一般公共预算支出的平均比例为39.2%，明显高于后40名城区的32.8%。这意味着，头部城区的人才密度已经形成稳定的“护城河”。

人口流动也呈现出明显趋势。经济功能区的常住人口增长率平均为1.49%，约为行政区0.38%的四倍。其中，辽宁金普新区和合肥经开区的常住人口增长率最高，分别达到3.37%和3.25%。这表明，经济功能区对就业人口具有显著的吸引力。

再看产业活跃度。

上榜的100个城区去年平均新增企业数量达到25577家，新增企业数量平均增速为26%。其中，广州天河区去年新增企业20.19万家，位列全国第一；白云区以9.58万家位列第二。而且广东省共有6个城区进入全国前十。

与此同时，税收结构也反映出城区经济的市场化程度。100座城区中，增值税和企业所得税在一般公共预算收入中的平均占比为48.5%。其中南京江北新区和鼓楼区表现突出，江北新区占比达到80.4%，位列第一；鼓楼区则以70.45%位列第二。

从资本维度来看，融资活动依然集中在头部城区。

相比2024年，上榜城区整体融资企业数量呈现增长趋势。前20名城区2024年共有2632家企业获得投资，2025年这一数字增长至2945家。排名21—50位的城区，2024年共有1697家企业获得融资，2025年则增加至1802家。

从行业分布看，电子信息、医疗健康和先进制造，是融资事件数量最多的三大领域。在前20名城区中，这三大行业占融资事件总量的77.77%。其中，电子信息领域的半导体和人工智能最受资本关注，分别发生472笔和396笔融资。

值得注意的是，在排名61—100位的城区中，虽然融资企业数量的平均值仅为35.8家，远低于前10名城区204.3家的水平，但企业融资增速却达到35.7%，是所有梯队中最高的（见下表）。

这意味着，这些城区正成为资本不断发掘的创投价值“新边疆”。而且毫无疑问，地方政府产业基金和国有资本在这一梯队的城区中发挥了重要作用。

资本退出则显示出聚集效应。上榜的100座城区中，去年共有143家企业完成IPO，占到全国IPO总量的49%。这意味着，中国近一半的IPO，集中在全国约3.5%的城区之中。

这也从侧面说明，中国的科技创新与资本资源，正在持续向少数核心城区集聚。在这些区域中，人才、产业、资本形成了高效循环，使得创新能够不断被孵化、放大，并最终走向资本市场。

从某种意义上说，这100座城区不仅是当下中国创投最活跃的区域，也是未来科技产业与新经济增长的重要策源地。理解这些城区的产业结构与创新生态，或许比单纯理解一座城市本身，更能看清中国创投版图的未来。