半导体公司下场做LP的消息最近越来越多。

3月9日，富乐德公告称，将与金桥资本等合作方共同设立“上海浦东智能智造二期私募投资基金”。作为有限合伙人，其认缴出资额为4000万元。

就在上周，兆易创新、长电科技等半导体公司，也相继宣布将出资设立股权投资基金。

越来越多产业公司加入LP阵营，显示了当前一级市场募资端复苏的趋趋势。投中嘉川对2025年以及2026年前两个月的LP数据进行梳理发现，半导体公司已经成为其中LP群体之一。

投中嘉川CVSource数据显示，以基金成立时间为口径，今年前两个月共有7支新设基金获得了半导体公司的出资，出资总额超过3.1亿元。

参与出资的企业包括奕斯伟、中科蓝讯、盛科通信、矽力杰、源杰半导体、安纳芯等6家公司。

而在募资环境普遍低迷的2025年，半导体公司依然维持着较高的出资活跃度。

投中嘉川CVSource数据显示，2025年一级市场共有62支新设基金获得了半导体公司的出资，这些基金的总规模接近1423亿元。共有49家半导体公司参与出资，累计出资金额达到44.6亿元。

其中单笔规模最大的一笔，来自中国电子信息产业集团。

2025年3月，该集团出资10亿元，参与国家军民融合产业投资基金（二期）。这一笔出资，占到了去年半导体LP整体出资规模的约四分之一。

中国电子信息产业集团是国内电子信息产业的重要央企，旗下拥有16家控股上市公司，总资产达到4764.6亿元。在集成电路、计算产业、网络安全、数据应用以及高新电子等领域均有广泛布局。

事实上，中国电子长期活跃在产业基金出资人名单中。其参与设立的国家级基金还包括：国家军民融合产业投资基金一期、国家集成电路产业投资基金（二期）、中国国有企业混改基金以及中央企业乡村产业投资基金等。

在民营企业中，苏州光模块龙头中际旭创，是去年出资规模最大的半导体LP之一。

2025年，中际旭创参与出资了两支基金。其一是与国泰海通合作设立的产业投资基金，认缴出资3.54亿元；其二是参与元禾控股旗下的“苏州工业园区禾创致远二期基金”，认缴出资9200万元。两次出资合计达到4.46亿元。

如果把时间线拉长，中际旭创在LP中的活跃度也十分突出。

投中嘉川CVSource数据显示，自2014年首次出资以来，中际旭创累计参投13支基金，通过基金间接投资了254家企业。合作最多的GP包括元禾控股、容亿投资等机构。

此外，合肥新汇成微、深圳中科蓝讯、芯联集成三家公司在去年均出资3次，是出手次数最多的半导体LP。

从GP来看，最受半导体公司欢迎的，多是产业型GP或长期深耕半导体赛道的投资机构。

其中，华登国际是最受欢迎的GP之一。2025年共有6家半导体公司向其管理的基金出资。此外，中芯国际旗下的中芯聚源、上海国资背景的海望资本，也分别获得了4家半导体公司的出资。

这些机构普遍深耕半导体产业多年，在产业资源和项目获取能力方面具有较强优势。

半导体公司作为LP的出资，也在反哺整个行业的投资生态。

自2020年以来，半导体迅速成为国内一级市场最重要的投资赛道之一。从2018年到2021年，半导体投资进入快速上升阶段。而在2023年以后，这一占比趋于稳定，大致维持在全行业约13%的投资数量占比（见下表）。

产业资本的加入，在一定程度上缓解了一级市场的募资压力。

过去几年，在政府引导基金和国资LP之外，产业资本正在成为越来越重要的募资来源。相比纯财务型LP，产业公司往往更关注技术路线、产业链协同以及长期战略布局。

对于半导体企业来说，一方面，企业可以更早接触到潜在的技术公司和合作伙伴；另一方面，当并购或战略合作机会出现时，也更容易形成协同。

这在全球半导体行业并不罕见。英特尔、三星、高通等企业均设有专门的风险投资部门，通过投资创业公司来布局未来技术或寻求并购标的。

而在国内一级市场，随着募资环境变化以及产业竞争加剧，越来越多半导体公司开始扮演类似角色。