投中统计：8月中资企业IPO平稳 万洲国际融资规模最大
2014年8月，共有19家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计融资186.80亿元，环比下降19.10%。从单笔融资金额来看，本月平均单笔融资规模为10.40亿元，与上月的6.79亿元相比出现较大增长，主要由于万洲国际IPO规模较大，拉高了本月平均融资规模。
2014年8月，共有19家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计融资186.80亿元，环比下降19.10%。从单笔融资金额来看，本月平均单笔融资规模为10.40亿元，与上月的6.79亿元相比出现较大增长，主要由于万洲国际IPO规模较大，拉高了本月平均融资规模。
机构退出方面，8月份IPO退出共19家机构，较上月减少5家。根据CVSource投中数据终端显示，8月共有7家有VC/PE背景的中国企业实现上市，合计融资160.26亿元，占8月份IPO募资总额的85.8%;合共带来28笔退出，合计获得账面退出回报300.41亿元，平均账面回报倍数为3.52倍，退出回报环比大增近5倍。
8月份19家中企实现上市 募集资金186.80亿元
2014年8月，新上市中国企业数量为19家，与上月比减少15家，根据CVSource投中数据终端显示，8月份19家中国企业合计IPO融资186.8亿元，同比增长10175.2%;环比下降19.10%(见图1)。从单笔融资金额来看，本月平均单笔融资规模为10.40亿元，与上月的6.80亿元相比增长53.14%(见图1)。
图1 2013年8月-2014年8月中国企业全球资本市场IPO规模
2014年8月5日，万洲国际(00288.HK)在港交所挂牌，全球发售2,567,400,000股，发行价格6.2港元/股，募集资金159.18亿港元，为8月份规模最大的一笔IPO案例(见表1)。
2014年4月15日，万洲国际有限公司(00288.HK)公告拟全球发售，发行共3,654,980,000股，包含731,000,000股售股股东出售股份，发行价最高11.25港元/股，募集金额预计为411.19亿港元，募集金额主要用于偿还并购贷款。鼎晖等悉数参与股东售股，按最高发行价估算，股东售股套现将达82.24亿港元，由于认购不足而万洲国际不愿降低发行价格，2014年4月29日，万洲国际公告发行暂缓。
2014年7月24日，万洲国际重新公告发售，大幅调低了发行最高价，由11.25港元/股调整到6.2港元/股，发行股份缩减到2,567,400,000股，售股股东均放弃售股。万洲国际急切上市，为此做出让步，与偿还并购贷款压力较大有关。根据2014年4月15日万洲国际公告，万洲国际收购史密斯菲尔德代价共计53亿美元，其中来自银团贷款40亿美元。在万洲国际调低发行价、缩减发行股份、股东放弃发行套现后，万洲国际于2014年8月5日于港交所主板上市，所有募集资金约19.7亿美元悉数用于偿还2016年到期的一部分银团贷款。
表1 2014年8月中国企业IPO融资规模TOP10
8月份A股市场9家中企实现上市 合计融资35.89亿元
A股市场8月份有9家企业成功实现上市，合计融资规模为35.89亿元人民币，平均单笔融资规模3.99亿元(见图2)，平均市盈率约为18.80倍，平均市盈率较上月微升，有5家企业发行市盈率超过20倍，上月同期A股市场只有3家企业发行市盈率超过20倍，显示出A股企业融资环境有所好转。
图2 2013年8月-2014年8月中国企业境内资本市场IPO规模
国际市场继续扮演中资企业募资主要市场 香港市场尤为突出
境外方面，8月份共有10家中国企业在境外资本市场上市，募集资金150.90亿元(见图3)，数量上比上月减少14家，融资规模环比下降， 平均融资规模16.76亿元，较上月平均融资规模7.4亿有较明显增长。
图3 2013年8月- 2014年8月中国企业境外资本市场IPO规模
在美国资本市场方面，本月有1例中概股上市。8月7日，创梦天地(NYSE.DSKY)登陆纽约证券交易所，发行价15美元/ADS，发行7,700,000份ADSs，募集约1.16亿美元，创梦天地经营乐逗游戏，为国内最大的手游发行平台，风靡全球的《神庙逃亡》、《水果忍者》、《姜饼人酷跑》、《涂鸦跳跃》、《小鸟爆破》、《狂野飙车6》等国际大作都通过乐逗游戏进入中国市场。创梦天地的上市延续着中概股互联网科技为主的特征。
港股方面，8月份共6家中资企业登陆香港市场，与上月比较减少了17家，但募资规模143.69亿元，仅环比下降17.59%。由于本月万洲国际在香港上市，万洲国际募集126.64亿元，占本月中资企业香港IPO规模88.13%，同时万洲国际的上市拉高了本月中资企业全球IPO募资规模和平均IPO募资规模。
图4 2013年8月- 2014年8月中国企业香港资本市场IPO规模
在其他境外资本市场方面，本月有2家中资企业登陆伦敦AIM，1家登陆法兰克福交易所，在欧洲上市中资企业多为沿海出口类制造企业，销售市场集中在欧洲，通过在市场所在国上市进而提高其市场知名度。
农林牧渔本月IPO融资规模最大
就行业分布来看，制造业IPO上市中资企业仍然最多，其次为农林牧渔、综合(见图5、表2)。从融资金额上来看，农林牧渔行业本月融资规模最大，共2家农林牧渔行业中资企业上市，分别为万洲国际、禾丰牧业，合计融资131.35亿元;制造业、房地产分别位居第二、第三，万洲国际一单IPO融资规模126.64亿元，占本月中资企业IPO融资总规模的67.79%，因募资规模过大，对本月IPO统计方面造成不小扰动，历史经验来看制造业仍然是IPO的主导行业(见图6、表2)。
图5 2014年8月中国企业IPO规模按行业分布(按数量)
图6 2014年8月中国企业IPO规模按行业分布(按金额)
表2 2014年8月中国企业IPO数量及金额行业分布情况
8月IPO退出平均账面回报3.52倍
机构退出方面，8月份机构IPO退出回报出现激增。根据CVSource投中数据终端显示，8月共有7家有VC/PE背景的中国企业实现上市，合计融资160.26亿元，占8月份IPO募资总额的85.79%;合共带来28笔退出，合计获得账面退出回报300.41亿元，平均账面回报倍数为3.52倍(见图7)。
图7 2013年8月-2014年8月VC/PE机构IPO退出账面回报情况
本月7日，创梦天地(NYSE.DSKY)在纽约交易所上市，联想之星、君联资本、红点投资、普思资本悉数获得退出，单笔退出前四均为创梦天地上市的机构退出，其中联想之星以15.31倍的账面回报率名列本月单笔机构退出第一，红点投资、君联资本分别以11.19倍、10.40倍位列第二、第三(见表3)。
表3 2014年8月VC/PE机构IPO退出案例TOP10
附：近期相关报告
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