投中统计：7月中企并购规模激增 VC/PE积极寻求退出
2014年7月，中国并购市场交易大幅回升，并购市场完成交易规模达到今年以来最高值。根据CVSource投中数据终端显示，7月份中国并购市场完成并购交易205起，其中披露交易金额案例为183起，披露交易规模约148亿美元，平均单起交易规模为8080万美元。
2014年7月，中国并购市场交易大幅回升，并购市场完成交易规模达到今年以来最高值。根据CVSource投中数据终端显示，7月份中国并购市场完成并购交易205起，其中披露交易金额案例为183起，披露交易规模约148亿美元，平均单起交易规模为8080万美元。与6月份相比，交易案例数量环比增加41.38%，交易总规模环比增长138.16%。从行业分布来看能源及矿业、公用事业、金融业并购交易规模居前，交易规模占比分别为26.99%、21.45%、12.3%。
7月份并购市场活跃度提升 宣布交易规模环比明显增加
2014年7月份中国并购市场活跃度提升，根据CVSource投中数据终端显示，本月宣布交易406起，环比下降20.86%，同比下降上升2.4%;宣布交易规模为199.5亿美元，环比增长34.52%，同比下降22.37 %;平均单笔交易规模为5954.83万美元(见图1)。
图1 2013年7月至2014年7月中国并购市场宣布交易趋势图
从具体宣布交易案例来看，本月交易金额最大的一起案例发生在证券业(见表1)。2014年7月26日，中国证券史上最大规模的并购——申银万国合并宏源证券的重组方案出炉。重组方案显示，申银万国证券拟吸收合并宏源证券，本次换股吸收合并的换股比例为2.049，即换股股东所持有的每股宏源证券A股股票可以换得2.049股申银万国本次发行的A股股票。申银万国因本次合并将发行8,140,984,977股A股股票，全部用于吸收合并宏源证券，本次发行价格为4.86元/股，以此计算本次的交易价格约为395.65亿元。
申银万国与宏源证券的实际控制人都是中央汇金公司，两家券商重组前，中央汇金公司直接持有申银万国55.38%的股份，并通过全资子公司中国建银投资公司间接持有宏源证券60.02%的股份。本次吸收合并完成后，申银万国将作为存续公司承继及承接宏源证券的全部资产、负债、业务、资质、人员、合同及其他一切权利与义务，宏源证券将终止上市并注销法人资格，申银万国的股票将申请在深交所上市流通。
表1 2014年7月中国并购市场重大进行中交易
7月并购完成交易规模激增 环比增长138.16%
从完成交易趋势来看，今年7月中国并购市场完成交易规模激增。根据CVSource投中数据终端显示，本月完成并购交易205起，同比增长18.50%，环比增长41.38%;披露并购交易总规模为148亿美元，同比增长143.26%，环比增长138.16%(见图2)。
图2 2013年7月至2014年7月中国并购市场完成交易趋势图
从实际完成的并购交易来看，本月完成并购交易金额最大的一笔交易发生在能源及矿业领域(见表2)。7月31日，中国五矿所属五矿资源有限公司(01208.HK)牵头，与国新国际投资有限公司、中信金属有限公司组成联合体，完成收购秘鲁邦巴斯( Las Bambas)铜矿项目。本次交易总金额70.05亿美元，其中完成时之估计股份代价已厘定约29.86亿美元(相等於约232.9亿港元)，买方已向项目公司借出约40.19亿美元(相等于约313.48亿港元)，即估计集团内部贷款金额，供项目公司向卖方集团成员公司偿还其集团内部贷款。
邦巴斯铜矿位于秘鲁南部，是目前全球最大的在建铜矿，资源量约为1050万吨。预计2015年正式投产，投产前5年，每年可生产铜精矿含铜量约45万吨。该项目建设后，将超过中国五矿目前铜产量的两倍。中国五矿也将借此成为全球最大铜生产商之一。
表2 2014年7月中国并购市场重大完成交易
能源及矿业并购规模领先
就完成并购交易数量的行业分布来看，7月完成的205例并购交易分别发生于18个行业。其中，金融、IT、互联网，交易数量分别为30起、26起、26，占比14.63%、12.68%、12.68%，位于前三位(见图3、表3)。
就完成并购交易披露金额的行业分布来看，7月份，能源及矿业、公用事业、金融的交易规模居于前三位，披露交易金额分别为39.91亿美元、31.72亿美元、18.18亿美元，占比分别为26.99%、21.45%、12.3%(见图4、表3)。
图3 2014年7月中国并购市场完成交易数量按行业分布
图4 2014年7月中国并购市场完成交易金额按行业分布
表3 2014年7月中国并购市场完成交易规模(按行业)
出境并购活跃并购规模占比45%
根据CVSource投中数据终端显示，7月份，中国并购市场已完成交易205起，披露交易金额案例183起，披露交易规模约148亿美元，平均单起交易规模为8080万美元。其中跨境并购交易16起，占比7.8%，并购规模为66.65亿美元，占比为45%。其中，出境并购数量15起，规模为66.58亿美元，数量及金额分别占比为7.32%、45%(见图5)。
图5 2014年7月中国并购市场完成交易占比图(按是否跨境)
VC/PE机构积极寻求并购退出
近段时间以来，由于IPO退出通道不是很顺畅，很多VC/PE机构的资金临近退出期，众多机构投资者积极寻求并购退出。根据CVSource投中数据终端显示，在7月份宣布的并购交易中，有12起案例有VC/PE背景，占本月宣布交易案例总数量的2.96%，交易规模为29.09亿美元，占本月总宣布规模的14%.58(见表4)。
表4 2014年7月中国并购市场有VC/PE背景宣布交易并购事件
附：相关报告
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