投中新三板7月报：挂牌总数高达3052家 超沪深A股总和
截至2015年7月31日，新三板市场挂牌公司总数3052家，环比上涨15.74%，已超过沪深A股上市公司数量总和，总股本1,540.27亿股，环比上涨20.61%，总市值13191.72亿元，环比上涨10.54%，整体市场平均市盈率达到42.07倍，环比下降8.34%。
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截至2015年7月31日，新三板市场挂牌公司总数3052家，环比上涨15.74%，已超过沪深A股上市公司数量总和，总股本1,540.27亿股，环比上涨20.61%，总市值13191.72亿元，环比上涨10.54%，整体市场平均市盈率达到42.07倍，环比下降8.34%。
新三板定增市场热度持续上涨，2015年7月完成发行企业数量总计321家，环比增长23.46%，2015年累计数达到1063家，7月定向募集金额为144.01亿元，2015年累计金额达到461.48亿元，已是2014年全年募集金额的3.5倍。
新三板整体规模稳步增长，市盈率继续下滑
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截至2015年7月31日，新三板市场挂牌公司总数3052家，环比上涨15.74%，已超过沪深A股上市公司数量总和，总股本1,540.27亿股，环比上涨20.61%，总市值13191.72亿元，环比上涨10.54%，整体市场平均市盈率达到42.07倍，环比下降8.34%，整体趋势呈上升状态。就7月来看，新三板市场挂牌公司总股本增长迅速，比上月增长了20.6%，但是整个市场的平均市盈率继续下降，从4月的60.9一路下降到42.07(见图1)。
市场下滑的原因一方面是受A股市场暴跌的影响，投资者对资本市场信心减弱，另一方面在于上半年证监会对新三板市场易发、多发的违法违规行为进行了集中打击，针对该市场独有的运作机制，专门部署了证监法网专项打击行动，目前已对10起案件立案查处。但从长期看，市场监管的加强和交易行为的规范，有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量，促进市场健康发展。新三板市场热度将会继续稳步上升。
图1 2015年1月-7月新三板市场概况统计
7月新三板新增挂牌企业415家，环比上涨178.52%，创历史新高，呈现出迅猛增长态势。2015年累计挂牌企业达到1480家，已超过2014年全年总和的1223家。从六月中旬开始A股市场一路下跌，从最高的5174.42点最低达到3373.54点，虽然采取了一系列救市措施，目前仍停留在3700点左右。A股市场行情不佳导致IPO暂停，主板、创业板公司总数被定格在2800家。更多本来希望在A股上市的工作，由于融资的需要以及新三板具有的独特优势，转而在新三板上市，据股转系统负责人表示，今年年底新三板挂牌公司有望达到4000家，新三板的融资功能将会吸引更多的挂牌公司。
根据投中研究院统计，7月从地域分布来看，广东省以58家牢牢占据榜首，江苏省以48家的数量排在第二，北京市和浙江省分别以40家和39家紧随其后，分别占比14%、11.6%、9.6%、9.4%(见图2)。挂牌公司一直都是集中在北上广及江浙一带，这主要是因为这些地区是创业创新的聚集地，拥有大量的中小企业，另外，其他沿海地区和一些发达的内陆地区，由于区域和资源优势，高新技术产业得到了一定的发展，挂牌数量也相当可观。
图2 2015年7月新三板新挂牌企业地区分布统计
从行业分布来看，制造业以134家占据首位，IT以16家紧随其后位列第二，分别占比32%，16%，与上半年不同的是文化传媒业异军突起，7月共有16家企业挂牌，占比4%(见图3)。新三板的挂牌企业一直以来都以制造业和IT业为主，7月依然延续了这种趋势，主要是由于我国的产业结构中制造业一直都占据重要地位，尤其是在当前中国制造2025的大背景下，新三板市场的迅速发展，也为制造业转型提供了机会。IT业作为高新技术和创业集中行业，需要大量的资金支持，登陆新三板市场有助于行业的进一步发展。
图3 2015年7月新三板新挂牌企业行业分布统计
新三板定增市场继续升温 机构参与下降
7月定增市场可谓是急速升温，根据投中研究院统计，从定增披露市场来看，7月一个月之内，有717家企业推出增发预案，比6月略有下降，7月预募集金额达到597.7亿元，基本和6月持平。而从定增完成市场来看，7月完成发行企业数量总计321家，继续保持增长趋势，定向募集金额总计461.48亿元，已是2014年全年募集金额的3.5倍。上半年从1月的14.9亿元增长到7月的144.01亿元，增长幅度达867%。(见图5)。
图4 2015年1月-7月新三板挂牌公司定增规模统计
就参与企业定增的VC/PE机构来看，截止2015年7月底总计321家，占总定增企业数量的45%，机构融资金额60.14亿元，占定增总额的13%。就整体形势来看，虽然定增市场规模一直在不断扩大，但机构参与企业定增的热情从5月起一直在下降，机构参与企业定增募集金额占市场份额由5月17.54%下降到7月6.5%，下滑趋势非常明显(见图6)。
机构参与数量下降的主要原因是从4月上旬开始新三板市场一直处于低迷状态，一些曾于行情高点定向增发的企业股价已跌破定增价，这直接导致参与定增机构的股份市值缩水。机构在参与定增时更多的考虑企业本质的估值和未来的成长流动性，机构投资者的投资决策更加理性。面对这种情况，为了进一步增强新三板市场的流动性，提高投资者的参与度，有业内人士表示一方面要加强券商做市，另一方面为了提高交易的活跃度，鼓励投资者积极参与到交易中来，就要降低个人认购门槛，鼓励合格的个人投资者参与交易。
图5 2015年1月-7月新三板机构参与挂牌公司定增规模统计
做市商齐鲁榜首地位不变，中山证券异军突起
根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，截止2015年7月底，新三板做市企业数量2468家，做市成交量83,793,554股，做市成交金额775,731,203元。其中做市企业数量方面，齐鲁证券、广州证券和国信证券分别以147家、92家和91家位列前三名;做市成交方面来看，国信证券以11.08%的成交量占比位列第一，中山证券以9.38%的比例位居次席。
图6 2015年7月新三板市场券商做市商情况统计
图7 2015年7月新三板市场券商做市商成交占比统计
政策热点：《场外证券业务备案管理办法》正式发布
7月29日，中国证券业协会发布公告，经证监会批准，《场外证券业务备案管理办法》已正式发布，2015年9月1日起正式实施。办法指出，场外证券业务是指在上海、深圳证券交易所、期货交易所和全国中小企业股份转让系统以外开展的证券业务，包括场外证券销售与推荐、场外自营与做市业务、私募股权众筹、场外金融衍生品、场外证券产品信用评级等。
该办法的出台，表明新三板被正式划归“场内证券交易”行列，这将打破新三板“非上市股份有限公司股权交易平台”的历史定位，意味着新三板挂牌企业等同于沪、深两市的上市企业，全国性证券交易所的地位得到巩固。
重大事项一：互金《意见》落地 P2P众筹积极筹备挂牌新三板
7月18日，由央行会同有关部委牵头、起草、制定的互联网金融行业“基本法”——《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》对外发布。
在此次出台的《指导意见》中，鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资，拓宽互联网金融机构的融资渠道。今年以来，多家P2P平台开始正式对外宣称IPO计划，并通过多种方式参与上市公司并购重组方案之中，以期正式登陆资本市场。但截止到目前，尚未有P2P平台正式登陆资本市场。待监管细则正式落地后，一些P2P公司表示将选择登陆新三板市场，之所以选择新三板，这些公司表示一方面是考虑到新三板是注册制，互联网金融企业可以更加快速的进入;另一方面，由于互联网金融处于发展的早期，仍处投入期，而新三板对财务等数据没有严格的盈利性指标要求。还有公司也表示，公司在《指导意见》未出台之前就已经开始筹备在新三板上市，不过目前还在等待具体政策明朗，之后才能做进一步的打算。相信一旦政策明朗，三至六个月内至少会出现二十几家企业上市。
重大事项二： PE扎堆挂牌新三板，7月创投机构同创伟业、明石创新相继挂牌
继九鼎投资、中科招商、硅谷天堂三大PE齐聚新三板之后，7月新三板又迎重量级投资机构，同创伟业、明石创新分别于7月15日、22日正式挂牌新三板市场。
业内人士指出，除了开辟新募资渠道外，PE扎堆挂牌新三板还意在借助新三板平台打通一二级市场，加快大资管时代的业务转型。以刚刚正式挂牌的明石创新为例，公司表示计划进一步巩固和扩大私募股权投资业务规模，并从现有投资领域向VC领域和并购领域两端延伸，逐步设立专门的创投基金与并购基金，逐渐扩大创业投资业务和并购投资业务的比重。二级市场上，公司即将设立私募证券投资基金，组建专门的投资团队，适时申请公募基金管理业务牌照，培育起专注于二级市场的投资力量。通过上述多层次、全方位的战略布局，公司将实现对企业诞生、成长、扩张、上市和产业整合等发展全过程的投资价值挖掘，形成涵盖股权、债权、证券等投资的完整产品线。
附：相关报告
投中首发新三板数据报告：平均市盈率达60.9倍 PE/VC热捧定增
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